Europske obrambene dionice potonule su u ponedjeljak nakon naznaka napretka u mirovnim pregovorima između SAD-a i Ukrajine u Ženevi, u ratu koji Rusija vodi protiv Ukrajine, što je tržišta navelo da u jednom danu preispitaju cijelu logiku ratne potražnje za oružjem. Istodobno, cijena prirodnog plina u Europi pala je na najnižu razinu u godinu i pol, potvrđujući koliko brzo i dramatično politički signali mogu financijski promijeniti energetska i obrambena tržišta, piše Jutarnji list.
Mogućnost smirivanja sukoba smanjuje očekivanja da će zemlje u skorije vrijeme morati snažno povećavati vojnu potrošnju. Ulagači takve informacije odmah uračunavaju u procjene buduće dobiti obrambenih tvrtki. Ako vjeruju da bi potražnja za oružjem mogla pasti, smanjuju svoje procjene rasta i spremni su platiti manje za te dionice. Zbog toga obrambene kompanije postaju manje privlačne, a njihove valuacije, odnosno tržišna vrijednost temeljena na očekivanoj budućoj zaradi, padaju.
Pad cijena dionica proizvođača oružja
Europski obrambeni sektor produljio je tako pad koji je započeo krajem prošlog tjedna. Indeks Stoxx Europe Aerospace and Defense preliminarno je trgovanje završio s padom od 2,2 posto, nakon što je u petak već potonuo više od 3,4 posto, navodi LSEG. Najteže su stradale ključne njemačke kompanije – Rheinmetall, Hensoldt i Renk – svaka s padom većim od četiri posto, približivši se dnu indeksa Stoxx 600. Švedski Saab oslabio je dodatnih 5,5 posto.
Tržišni pritisak uslijedio je nakon što su Washington i Kijev u nedjelju potvrdili da su razgovori u Ženevi bili "izrazito produktivni", iako bez konačnog dogovora o sigurnosnim jamstvima za Ukrajinu. Sastanku je prisustvovao i američki državni tajnik Marco Rubio, koji je istaknuo da je "vrlo optimističan" oko daljnjeg napretka pregovora.
U zajedničkoj izjavi SAD-a i Ukrajine navodi se kako je postignut napredak u izradi "ažuriranog i dorađenog mirovnog okvira". Paralelno, Europska komisija objavila je svoje uvjete za održiv mir: bez prisilnih promjena granica i bez ograničavanja ukrajinskih oružanih snaga, što je u izravnom raskoraku s elementima američkog plana, koji je navodno predlagao teritorijalne ustupke Rusiji, pa čak i ograničenje ukrajinske vojske na 600.000 vojnika.
Osim pada obrambenih dionica, u ponedjeljak se snizila i cijena energenata. Bloomberg navodi da je europski prirodni plin skliznuo ispod 30 eura po megavatsatu, što je najniže od svibnja 2024. godine. Trgovci procjenjuju da Europa trenutačno ima obilne zalihe plina te istodobno pokušavaju procijeniti kakav će utjecaj imati promjenjive vremenske prognoze i mogućnost smirivanja rata. Ta kombinacija smanjuje strah od nestašica ove zime i pritišće cijene prema dolje.
‘Pretjerana tržišna reakcija na mirovne dogovore‘
Iako se tržište žustro povlači iz obrambenih dionica, analitičari poručuju da se radi o pretjeranoj reakciji. "Tržišna reakcija na potencijalne mirovne dogovore zasad je pretjerana", kaže Loredana Muharremi iz Morningstara, naglašavajući da vrijednosti obrambenog sektora "počivaju na dugoročnom rastu europskih obrambenih proračuna, a ne na kratkoročnim prihodima iz Ukrajine". Ben Gutteridge iz Invesca dodaje da obrambene dionice i dalje ostaju "strukturni dio ulaganja" jer su globalne sfere utjecaja sve napetije. "Kratkoročno geopolitička slika djeluje nešto optimističnije, ali u srednjem i dugom roku ostaje izrazito krhka", upozorava.
Tržišta su, ukratko, reagirala impulzivno na vijest o mogućem napretku prema miru, no, kako naglašavaju analitičari, geopolitička arhitektura Europe ne mijenja se preko noći. Sektoru obrane slijedi razdoblje nove neizvjesnosti, u kojem će se tek vidjeti je li ovo početak trajnijeg preokreta ili tek kratkotrajna korekcija potaknuta optimizmom oko mirovnih pregovora koji bi trebali barem na neko vrijeme zaustaviti ruske napade na Ukrajinu.
Za sudjelovanje u komentarima je potrebna prijava, odnosno registracija ako još nemaš korisnički profil....